2025年8月7日、ドナルド・トランプ大統領が署名した一枚の大統領令が、米国の金融市場に衝撃を与えました。それは、約13兆ドル（約2,000兆円）という天文学的な規模を誇る401(k)退職金制度に、ビットコインをはじめとする暗号通貨への投資を解禁するという歴史的な政策転換でした。
この政策を発表後BTCの価格は急騰します。1億4,000万人のアメリカ人が参加するこの巨大な退職金制度への門戸開放は、暗号通貨市場にとって「ゲームチェンジャー」となる可能性を秘めています。
しかし、その輝かしい未来像の裏側には、投資家が知るべき重大なリスクが潜んでいます。
本稿では、この革命的政策がもたらす経済的インパクトから、過去の失敗事例、そして投資家が自らの退職金を守るために知るべき「3つの危険」まで、包括的に解説します。
史上最大の「マネーの大移動」が始まる
政策転換の衝撃
トランプ政権の決定は、2022年に労働省が発した「暗号通貨投資への警告」を180度覆すものでした。労働長官Lori Chavez-DeRemeの指揮の下、これまで「投機的すぎる」として事実上禁止されていた暗号通貨投資が、一転して「中立的」な扱いを受けることになったのです。
JUST IN: 🇺🇸 President Trump to sign executive order allowing cryptocurrencies in 401(k) retirement plans today.
— Watcher.Guru (@WatcherGuru) August 7, 2025
しかし、なぜ今このタイミングなのでしょうか。
その背景には、トランプ政権が推進する「暗号通貨大国アメリカ」構想があります。2025年8月初旬にホワイトハウスで開催された「暗号通貨週間」では、Genesis Actによるステーブルコイン規制法が連邦法として成立。すべてのステーブルコインが米ドルと1:1でペッグされることが法制化されました。
13兆ドルの威力
401(k)制度の規模を、私たちにとって身近な数字で理解してみましょう。
- 総資産13兆ドルは、日本の年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）の約6倍
- 参加者1億4,000万人は、日本の総人口を上回る規模
- 平均残高12万7,100ドル（約1,900万円）は、多くの日本人の生涯賃金の約10分の1
この巨大な資金プールのたった1%が暗号通貨に流れるだけでも、1,300億ドル（約20兆円）という途方もない金額になります。現在のビットコインの時価総額が約2.3兆ドルであることを考えると、その影響の大きさが理解できるでしょう。
13兆ドルが動き出す4つのシナリオ
では、実際にどれだけの資金が暗号通貨市場に流入する可能性があるのでしょうか。専門家による詳細な分析では、4つのシナリオが示されています。
シナリオ1：保守的シナリオ（現実的な出発点）
採用率5%、配分率2%の場合
- 参加者：700万人
- 流入資金：130億ドル
- ビットコイン価格への影響：0.7%上昇（$115,780）
これは最も現実的な初期段階のシナリオです。現在、大手記録管理会社のVanguardなどは暗号通貨商品の提供を拒否しており、「暗号通貨は投資ではなく投機」という見解を示しています。この保守的な業界姿勢を反映した数字と言えるでしょう。
シナリオ2：中程度シナリオ（2-3年後の現実）
採用率15%、配分率5%の場合
- 参加者：2,100万人
- 流入資金：975億ドル
- ビットコイン価格への影響：5.1%上昇（$120,850）
規制環境が明確化し、BlackRockなどの大手資産運用会社が本格的に401(k)向け暗号通貨商品を提供し始めた段階です。実際、BlackRockは2026年前半に5-20%のプライベート投資配分を含む401(k)ターゲットデートファンドの開始を予定しています。
シナリオ3：楽観的シナリオ（暗号通貨の主流化）
採用率30%、配分率10%の場合
- 参加者：4,200万人
- 流入資金：3,900億ドル
- ビットコイン価格への影響：20.3%上昇（$138,400）
暗号通貨が「デジタルゴールド」として広く認知され、ポートフォリオの重要な構成要素となった段階です。現在の北米CFOの23%が今後2年以内に暗号通貨を投資や決済に利用予定という調査結果を考えると、決して非現実的な数字ではありません。
シナリオ4：最大シナリオ（究極の強気相場）
採用率50%、配分率20%の場合
- 参加者：7,000万人
- 流入資金：1兆3,000億ドル
- ビットコイン価格への影響：67.8%上昇（$193,000）
これは暗号通貨が従来の資産クラスと完全に同等の地位を獲得した場合の理論的上限です。現実的には到達困難ですが、長期的な可能性として無視できません。
危険①：S&P500の12倍という「狂気のボラティリティ」
しかし、この華々しい未来予想図には、重大な落とし穴があります。その最大のものが、暗号通貨の「常軌を逸したボラティリティ」です。
数字が語る恐怖
米国政府監査院（GAO）の2024年12月の報告書は、衝撃的な事実を明らかにしています。
- ビットコイン：S&P500の4倍のボラティリティ
- イーサリアム：S&P500の6倍のボラティリティ
- ソラナ：S&P500の12倍のボラティリティ
これが何を意味するか、具体例で説明しましょう。
S&P500が10%下落する相場環境では、ソラナは理論上120%下落する可能性があります。もちろん価格はマイナスにはなりませんが、実質的に「ほぼ無価値」になるリスクがあるということです。
退職間近の悲劇
特に深刻なのは、50代以上の退職間近の世代です。
60歳で退職を控えた人が、401(k)の10%をビットコインに投資していたとしましょう。ビットコインが50%暴落した場合（過去に何度も起きています）、その人の退職金総額は5%減少します。日本円で言えば、2,000万円の退職金が1,900万円になるということです。
若い世代なら回復を待つ時間がありますが、退職間近の人にその余裕はありません。これが「退職金投資の基本原則」である長期安定性と、暗号通貨投資が根本的に相容れない理由です。
危険②：FTX破綻が示した「デューデリジェンスの罠」
カナダ最大の年金基金の大失敗
2022年11月、暗号通貨取引所FTXの破綻は世界に衝撃を与えました。しかし、最も大きな痛手を負ったのは個人投資家ではなく、カナダ最大の年金基金の一つ、オンタリオ教職員年金基金（OTPP）でした。
OTPPの投資の経緯を振り返ると：
- 2021年10月：FTXに7,500万ドル投資
- 追加投資：総額9,500万ドル（約145億円）まで拡大
- 2022年11月：FTX破綻により全額損失
しかし、物語はここで終わりません。
2025年1月、OTPPは制度加入者から9,500万ドルのクラスアクション訴訟を提起されました。訴訟の争点は明確です：
- 不適切なデューデリジェンス：FTXの財務状況を適切に調査しなかった
- リスクの過小評価：暗号通貨取引所特有のリスクを軽視した
- 受託者責任違反：加入者の最善の利益を優先しなかった
これは「プロの機関投資家」でさえ、暗号通貨投資において致命的な判断ミスを犯しうることを示しています。ましてや個人投資家が、複雑な暗号通貨市場を適切に評価することがいかに困難か、想像に難くありません。
危険③：訴訟リスクという「見えない時限爆弾」
ERISA受託者責任の重さ
401(k)制度は、ERISA（従業員退職所得保障法）という厳格な法律に基づいて運営されています。この法律は、制度運営者に「受託者責任」を課しており、その違反は深刻な法的結果をもたらします。
Jackson Lewis法律事務所の分析によると、トランプ政権の政策により「DOL（労働省）による厳格な審査を受けない」ことについて確信を持てるようになったものの、「参加者からの訴訟やクラスアクション訴訟のリスクについては引き続き警戒が必要」と警告しています。
訴訟の3つのパターン
暗号通貨投資に関連する訴訟は、以下の3つのパターンで発生する可能性があります：
-
大暴落時の損失補償請求
- 「なぜこんなリスクの高い商品を401(k)に入れたのか」
- 「適切なリスク説明がなかった」
-
取引所破綻・ハッキング被害
- 「セキュリティ対策が不十分だった」
- 「カストディアンの選定が不適切だった」
-
手数料・コストの不透明性
- 「隠れたコストで資産が目減りした」
- 「他の投資商品と比べて不当に高い手数料だった」
企業の人事部門や401(k)制度管理者にとって、これらの訴訟リスクは「ダモクレスの剣」のように常に頭上に吊り下がることになります。
世界の年金基金が示す「成功と失敗の分岐点」
では、他国の年金基金はどのように暗号通貨投資に取り組んでいるのでしょうか。その先行事例から、成功と失敗を分ける重要な教訓が見えてきます。
英国：初の年金基金ビットコイン投資
2024年10月、英国で初めて年金基金がビットコインに投資しました。その特徴は：
- 慎重な配分：総資産の3%に限定
- 長期戦略：10年の投資期間を設定
- 専門家活用：Cartwrightという専門機関の助言
投資ディレクターのSam Roberts氏は「ビットコインの非対称リターンにより、小規模配分でも大きな影響を与えうる」と説明。これは「リスクを限定しながらリターンを狙う」という年金投資の理想を体現しています。
ミシガン州：段階的拡大戦略
米国ミシガン州退職制度は、より慎重なアプローチを採用：
- 2024年Q4：400万ドルから開始
- 2025年Q2：1,130万ドルに拡大（約3倍）
- 投資手段：ETF経由での間接投資
直接的な暗号通貨保有を避け、規制されたETFを通じて投資することで、技術的・運用リスクを軽減しています。
ノルウェー：間接投資の知恵
世界最大のソブリン・ウェルス・ファンド、ノルウェー政府年金基金は独自の戦略を展開：
- 間接投資額：3億5,500万ドル以上
- 投資方法：Coinbase株式やMicroStrategy経由
- 成長率：2024年に153%拡大
直接的な暗号通貨保有に伴うリスクを回避しながら、市場成長の恩恵を享受する巧妙な戦略です。
あなたの退職金を守るための5つの防御策
もしあなたの401(k)制度で暗号通貨投資が可能になった場合、どのように対処すべきでしょうか。以下の5つの防御策を心に留めておいてください。
防御策1：「配分の黄金律」を守る
暗号通貨への投資は、どんなに楽観的でもポートフォリオ全体の5%以下に抑えるべきです。機関投資家の推奨配分率は1-3%であり、これを大きく超えることは自殺行為に等しいでしょう。
防御策2：年齢に応じた投資判断
あなたの年齢によって、取るべき戦略は大きく異なります：
- 20-35歳：最大5%まで許容可能（回復時間が十分ある）
- 36-50歳：最大3%まで（家族責任を考慮）
- 51歳以上：原則として避ける（資本保全を最優先）
防御策3：ETFを活用したリスク軽減
直接的な暗号通貨投資ではなく、以下のような規制された商品を選択：
- ビットコインETF（IBIT、ARKB等）
- 暗号通貨関連株式（Coinbase、MicroStrategy等）
- ブロックチェーン技術ETF
これらは従来の証券規制の下で運営され、一定の投資家保護が期待できます。
防御策4：定期的なリバランス
暗号通貨の価格変動により、当初の配分比率は大きく変動します：
- 四半期ごとの見直し：配分比率の確認
- 自動リバランス機能：可能であれば活用
- 利益確定ルール：2倍になったら半分売却等
防御策5：撤退基準の事前設定
感情に流されない投資判断のため、事前に撤退基準を設定：
- 損失限度額：投資額の50%を失ったら撤退
- 時間軸：退職5年前になったら全売却
- 市場環境：規制強化の兆候があれば即座に再評価
結論：革命か破滅か、その運命を分けるもの
トランプ政権の401(k)暗号通貨政策は、確かに歴史的な転換点となる可能性を秘めています。13兆ドルという巨大な資金プールが暗号通貨市場に開かれることで、以下のような変革が期待されます：
期待される変革
- 市場の成熟化：機関投資家の参入による安定性向上
- 金融イノベーション：新しい投資商品とサービスの創出
- 経済成長：10万人の新規雇用と180億ドルの経済効果
同時に、この政策には以下の重大なリスクが内在しています：
- 極度のボラティリティ：S&P500の4-12倍という異常な価格変動
- 運用の複雑性：セキュリティ、カストディ、規制遵守の課題
- 訴訟リスク：ERISA違反による法的責任
最終的な判断
この政策が「革命」となるか「破滅」となるかは、実施方法と市場参加者の行動にかかっています。
成功の鍵は「段階的実施」「厳格なリスク管理」「包括的な投資家教育」の3つです。これらが適切に実行されれば、暗号通貨は401(k)投資の新しい選択肢として定着する可能性があります。
しかし、過去の金融史が教えるように、「今度は違う」という楽観論は往々にして悲劇を招きます。Terra社の破綻、FTXの崩壊、そして数々のバブル崩壊の歴史を忘れてはなりません。
免責事項: 本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。暗号通貨投資には重大なリスクが伴い、投資元本の全額を失う可能性があります。投資判断は必ず専門家に相談の上、自己責任で行ってください。
参考文献
- Watcher Guru. “Trump To Sign Order Allowing Crypto in 401(k) Retirement Plans.” August 7, 2025. https://watcher.guru/news/trump-to-sign-order-allowing-crypto-in-401k-retirement-plans
- CNBC. “Trump order will allow alternative assets like cryptocurrencies, private equity in 401(k)s.” August 7, 2025. https://www.cnbc.com/2025/08/07/trump-order-will-allow-alternative-assets-like-cryptocurrencies-private-equity-in-401ks.html
- Bloomberg. “Trump to Sign Order Easing Path for Private Assets in 401(k)s.” August 7, 2025. https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-07/trump-to-sign-order-easing-path-for-private-assets-in-401-k-s
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- OECD. “Supervision of pension investments in overseas assets, OTC derivatives, structured products and crypto assets.” May 15, 2025. https://www.oecd.org/content/dam/iops/en/working-papers/WP-43-Supervision-of-pension-investments-overseas-OTC-derivatives-structured-crypto.pdf
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