暗号資産（仮想通貨）の価値を探る方法として注目されるもののひとつに、「NVT」という指標がある。暗号資産の市場分析で有名なウィリー・ウー氏が考案した指標で、同氏のホームページではリアルタイムの数値を公表している。NVT（Network Value to Transaction）はネットワークの価値（暗号資産の場合には流通するコインの市場価値）を日毎の取引量で割った比率であり、この値が高ければ取引量に比べてネットワークの価値が高いことを、この値が低ければ取引量に比べてネットワークの価値が低いことを表している。NVTが中期的に一定の値に収斂することを前提とすれば、NVT比率の高低によって、ビットコイン価格が割高か割安かを評価することができる。

ビットコイン（BTC）のNVT比率（＝時価総額/日毎の取引量の90日移動平均）を算出すると（時価総額はCoin Market Cap、日毎の取引量はblockchain.infoより）、7月2日時点のNVTの値は128と、過去の平均値よりも高い。2日時点の取引量は1,468,279,709 ドルであるが、過去90日間の平均取引高（1,329,925,519 ドル）にNVTの過去平均値（122）を当てはめると、ビットコインの妥当価格は8,774ドルと算出される。この観点では、足元の市場価格9,254ドルは妥当かやや割高と評価できよう。

＜SI＞